Badanie AAA: Wartość firmy, wyniki, na które nie ma wpływu wynagrodzenie prezesa zarządu

Pomimo toczącej się debaty publicznej na temat rosnących różnic w wynagrodzeniach dyrektorów generalnych i pracowników etatowych, nowe badanie wskazuje, że różnica ta nie ma wpływu na wartość i wyniki firmy.

W rzeczywistości, nowe badanie American Accounting Association — Do High CEO Pay Ratios Destroy Firm Value? — sprawia, że konkurencja rynkowa napędza wyższe wynagrodzenia prezesów firm. Należy jednak zauważyć, że badanie to nie sugeruje, że wysokie wskaźniki płac wyższej kadry kierowniczej i przeciętnych pracowników powodują wyższe wartości firmy lub lepsze wyniki.

“Wyniki te dostarczają użytecznych informacji decydentom i społeczeństwu, które chcą zrozumieć przyczyny wysokich wskaźników płac prezesów” – stwierdza badanie. “Zauważamy również, że nasze badanie skupia się na ekonomicznych aspektach różnic w wynagrodzeniach kadry kierowniczej wyższego szczebla i przeciętnych pracowników i nie odnosi się do szerszych norm społecznych, takich jak sprawiedliwość i równość społeczna. Te nierozwiązane kwestie pozostawiają miejsce na owocne przyszłe badania” – stwierdzają w badaniu badacze stanowi Qiang Cheng z Singapore Management University, Tharindra Ranasinghe z University of Maryland i Sha Zhao z Oakland University.

To nie jest mała sprawa. Pięćdziesiąt lat temu stosunek wynagrodzenia dyrektora generalnego do wynagrodzenia pracownika wynosił około 20 do 1. W 2000 r. było to ponad 100 do 1. Obecnie jest to od dwóch do trzech razy więcej.

Podsycanie tego badania jest krytyką tego, że wysokie wskaźniki wynagrodzeń dyrektorów generalnych mogą zaszkodzić wartości firm poprzez obniżenie morale pracowników. Jednak korzystając z zastrzeżonych danych o wynagrodzeniach z Payscale.com, trzej badacze odkryli, że dostosowane do branży wskaźniki wynagrodzeń prezesów firm są korzystnie powiązane z wartością i wynikami firm. Badanie pokazuje również, że wyższe wskaźniki płac są powiązane z lepszymi wynikami zatrudnienia i większą wrażliwością na obroty prezesów.

Autorzy badania przeanalizowali płace w 817 firmach, których dyrektorzy generalni otrzymali średnie roczne wynagrodzenie w wysokości około 7,8 miliona dolarów i średnie wynagrodzenie pracowników w wysokości około 74 000 dolarów.

Nie wiadomo, jak to będzie lecieć z ogółem społeczeństwa. Naukowcy przyznają, że rosnący wskaźnik wynagrodzeń dyrektorów generalnych jest “kluczowym katalizatorem intensywnej debaty politycznej nad nierównością dochodów w Stanach Zjednoczonych”. Ustawa Dodda-Franka z 2010 r. wymagała od firm ujawnienia stosunku wynagrodzenia dyrektora generalnego do mediany płac wszystkich pozostałych pracowników firmy.

Zaledwie dwa lata temu Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła zasadę ujawniania informacji o wysokości wynagrodzeń, która ma wejść w życie w tym roku. Jednak pełniący obowiązki przewodniczącego KPWiG Michael Piwowar opowiedział się za szerszym publicznym wkładem w tę sprawę.

Mimo to, robotnicy nie są w tym całkowicie po ciemku. Osoby zatrudnione w spółkach publicznych mogą znaleźć wynagrodzenie pięciu najlepszych członków zarządu w publicznych oświadczeniach prokurentów.

W jaki sposób więc wynagrodzenie dyrektora generalnego jest faktycznie negatywnie powiązane z wartością i wynikami firmy? Ponieważ im wyższy jest wskaźnik płac prezesów firm, tym większe jest postrzeganie spadku morale i wydajności pracowników. A to postrzeganie opiera się na porównaniach płac, a nie tylko na czynnikach rynkowych. Ale jeśli to prawda, to oczekuje się, że firmy będą wykazywać niższe wartości i słabe wyniki, jak stwierdzili badacze.

Rzeczywiście, “z punktu widzenia efektywnego zawierania umów, rosnąca różnica między wynagrodzeniem dyrektora generalnego a wynagrodzeniem pracowników może być postrzegana jako nieunikniona w środowisku charakteryzującym się większymi i bardziej złożonymi organizacjami biznesowymi” – stwierdza badanie.

Dla inwestorów wyniki są kluczowe. Dlaczego? Ponieważ wysokie wskaźniki płac są powiązane z dobrymi wynikami akcji firmy i wyższymi zyskami.

Według badania, firma ze wskaźnikiem CEO do pracownika na poziomie około 85 percentyla miała stopę zwrotu z aktywów, która była o 13 procent wyższa niż w przypadku firm z mediany.

Opracowanie zostało zaprezentowane na dorocznym spotkaniu Amerykańskiego Stowarzyszenia Księgowych w sierpniu.