SEC Zasada Shadow NAV oznacza większą przejrzystość dla inwestorów

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ogłosiła, że po raz pierwszy inwestorzy mogą uzyskać dostęp do szczegółowych informacji, które fundusze rynku pieniężnego składają w Komisji – w tym do informacji o inwestycjach funduszu i rynkowej cenie jego portfela znanej jako “shadow NAV” (wartość aktywów netto) lub wycena według wartości rynkowej.

Informacje te są dostępne na stronie internetowej SEC i będą aktualizowane co miesiąc z 60-dniowym opóźnieniem po zakończeniu miesiąca, którego informacje dotyczą. Informacje będą dostępne zarówno w czytelnym formacie, w którym informacje odpowiadają pozycjom w formularzu, jak i w formacie danych funduszu wykorzystanego do przekazania informacji do SEC (eXtensible Markup Language lub “XML”).

W ramach przeglądu regulacji dotyczących funduszy rynku pieniężnego SEC przyjęła w zeszłym roku zasadę zobowiązującą fundusze rynku pieniężnego do składania informacji o swoich zasobach i wycenach portfela.

Co to dla mnie znaczy?

Zazwyczaj fundusze rynku pieniężnego sprzedają za 1$ za akcję. Jednak rzeczywista wartość akcji może odbiegać od tej kwoty, a wcześniej ta “cena cienia” akcji nie była upubliczniana. Gdy wartości akcji różnią się nieznacznie od 1 USD, nie ma powodów do obaw. Jednak we wrześniu 2008 r., kiedy kryzys finansowy nabierał rozpędu, rezerwowy fundusz rynku pieniężnego “załamał się” i spadł do 97 centów za akcję, co było alarmujące dla inwestorów, którzy uważali, że cena 1 dolara za akcję została zapisana w kamieniu. Przy większej przejrzystości z ujawnianiem cen w cieniu, zakłada się, że inwestorzy nie będą zaskoczeni, jeśli powtórzą się doświadczenia z Reserve Primary.

“Podczas gdy Komisja wykorzystuje te informacje w swoim nadzorze nad funduszami rynku pieniężnego w czasie rzeczywistym, my również uważamy, że publiczne ujawnienie informacji może dostarczyć inwestorom i analitykom rynkowym użytecznego wglądu w ich ocenę tych funduszy”, powiedziała przewodnicząca SEC Mary L. Schapiro.

Fundusze zaczęły wypełniać informacje o nowym formularzu N-MFP SEC w grudniu. Ze względu na 60-dniowe opóźnienie, ten wstępny zbiór informacji pojawi się na stronie internetowej SEC 1 marca. Należy pamiętać, że cena ukryta NAV podana na publicznie dostępnym formularzu N-MFP ma co najmniej 60 dni i prawdopodobnie nie jest aktualną ceną ukrytą NAV funduszu.

Zasada sprawozdawczości wymaga również, aby fundusze rynku pieniężnego zamieszczały na swoich stronach internetowych bardziej aktualne, ale mniej szczegółowe informacje o portfelu w ciągu pięciu dni roboczych od końca miesiąca.

Orzeczenie to jest częścią reformy funduszy rynku pieniężnego, którą SEC ogłosiła w ubiegłym roku. Orzeczenie to miało na celu zaostrzenie warunków ograniczających ryzyko określonych w zasadzie 2a-7 poprzez, między innymi, zobowiązanie funduszy do utrzymywania części swoich portfeli w instrumentach, które mogą być łatwo zamienione na gotówkę, skrócenie maksymalnego średniego ważonego terminu zapadalności portfela oraz poprawę jakości papierów wartościowych portfela; zobowiązanie funduszy rynku pieniężnego do comiesięcznego zgłaszania Komisji swoich portfeli; oraz zezwolenie funduszowi rynku pieniężnego na “przełamywanie luki” (tj, (tzn. przeszacował swoje papiery wartościowe poniżej 1,00 USD za akcję), lub jest zagrożony złamaniem dźwigni finansowej, aby zawiesić umorzenia, co pozwoli na uporządkowaną likwidację aktywów funduszu. Zmiany te mają na celu zwiększenie odporności funduszy rynku pieniężnego na pewne krótkoterminowe ryzyko rynkowe oraz zapewnienie większej ochrony inwestorom funduszu rynku pieniężnego, którzy nie są w stanie utrzymać stabilnej wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa.

Powiązane:

  • Blog: Zmiany klimatu i SEC