Studium: Stawka podatku dochodowego od osób prawnych staje się czynnikiem wpływającym na decyzje o zwolnieniu dyrektora generalnego

Bez względu na to, czy dyrektorzy naczelni będą pilnować swoich firm, aby uniknąć zbyt wysokiego czy zbyt niskiego opodatkowania, ich reputacja ucierpi i prawdopodobnie zostaną wypchnięci z rynku.

To kluczowe ustalenie nowego badania opublikowanego przez American Accounting Association, Can Paying “Too Much” or “Too Little” Tax Contribute to Forced CEO Turnover?

W badaniu stwierdzono jednak, że jest ono pierwszym, który powiązał stawki obrotów prezesów i zbyt niskie opodatkowanie w porównaniu z podobnymi przedsiębiorstwami. Co więcej, trend ten rozpoczął się po przyjęciu ustawy Sarbanesa-Oxleya (SOX) w 2002 r. w następstwie oszustw i podstępów księgowych w Enronie, WorldComie i innych przedsiębiorstwach.

Dlaczego? Ponieważ federalne regulacje i kontrola korporacji zaostrzyły się po SOX.

“Konsekwentnie rosnąca presja, aby być mniej agresywnym podatkowo, okazuje się, że bycie w najniższym kwintylu referencyjnych stawek podatkowych [stało się] wpływowe w przewidywaniu obrotu CEO”, twierdzą autorzy badań James Chyz z University of Tennessee i Fabio Gaertner z University of Wisconsin. “Jest to zgodne z reakcją zarządów na zwiększone koszty polityczne i reputacji związane z unikaniem płacenia podatków”.

Badanie zostało przeprowadzone przed uchwaleniem nowej ustawy o reformie podatkowej, która wprowadza jednolitą 21 procentową stawkę podatku dochodowego od osób prawnych – spadek z 35 procent.

Autorzy przeanalizowali efektywne stawki podatkowe około 5 100 spółek publicznych w okresie 14 lat oraz korelację wymuszonych odejść prezesów spółek. Efektywne stawki podatkowe były preferowanym punktem odniesienia z różnych powodów. Są one łatwo dostępne i “pozwalają na wspólną miarę relatywnie wysokich lub relatywnie niskich stawek podatkowych, co upraszcza nasz projekt badawczy i interpretacje naszych wyników” – pisali autorzy.

Badania ujawniły dwa wyniki:

  • Dyrektorzy generalni najprawdopodobniej stracą pracę, gdy stawki podatku od przedsiębiorstw będą wysokie w porównaniu z podobnymi firmami, przy czym utrata pracy będzie o 20 procent wyższa niż średnia dla firm w trzech środkowych przedziałach podatkowych.
  • Z drugiej strony, obroty prezesów firm są również wysokie, gdy stawki podatkowe są zbyt niskie – przy około 15-procentowym wzroście obrotów prezesów firm znajdujących się w środkowych trzech przedziałach podatkowych.

Po co skupiać się na wymianie prezesów? “Ponieważ jest to celowe działanie zarządu mające na celu zmianę kierunku, strategii i przywództwa firmy” – napisali autorzy. Ich badania wykazały również, że wskaźniki rotacji dyrektorów finansowych są porównywalne do wskaźników rotacji dyrektorów generalnych.

Autorzy twierdzą, że zarządy wydają się pociągać prezesów do odpowiedzialności za wyniki podatkowe spółki. A po wyparciu prezesów, ich zastępcy “wydają się przenosić efektywne stawki podatkowe firm bliżej ich rówieśników”, stwierdza badanie. Wyniki również ulegają poprawie, niezależnie od tego, czy spółka znajduje się na najniższym czy najwyższym szczeblu podatkowym.

“Wygląda więc na to, że przeciętnie racjonalne jest, aby zarządy angażowały się w motywowane podatkami decyzje o ocenie, zatrudnieniu i utrzymaniu”, piszą autorzy.